Selama diskusi meja bundar dengan para jurnalis minggu ini, dua pejabat tinggi NYSE-Euronext membahas niat mereka untuk merekrut lebih banyak perusahaan Israel ke bursa di New York, London dan sekitarnya, serta pemikiran mereka tentang peran bursa saham di dunia yang Banyak pihak merasa telah kehilangan kepercayaan terhadap kemampuan pasar keuangan dalam mengalokasikan uang secara adil dan mendatangkan kekayaan bagi perusahaan dan investor individu.
Salah satu penyebab hilangnya kepercayaan tersebut adalah karena, menurut jajak pendapat, banyak orang percaya bahwa pasar dicurangi. Yang dibutuhkan dunia keuangan saat ini adalah kepercayaan diri, menurut Larry Leibowitz, salah satu pejabat tinggi NYSE-Euronext, organisasi bursa saham global. Dan jika pasar keuangan – dan juga kapitalisme yang kita kenal – ingin bertahan – semua orang, mulai dari pemerintahan hingga bawah, harus melakukan sesuatu untuk mendapatkan kembali kepercayaan yang telah terbuang sia-sia selama dekade terakhir.
Dan agar hal tersebut terwujud, “bisnis memiliki tanggung jawab untuk mendapatkan kembali kepercayaan. Jika mereka tidak mengambil tanggung jawab, mereka tidak akan mendapatkan kepercayaan itu,” dan para investor kecil, yang terdampak oleh gelembung Internet, krisis perbankan, krisis hipotek, dan yang terbaru, krisis Facebook, akan terus menaruh uang mereka. di bank, dimana ia akan mendapat bunga setengah persen per tahun. Tanggung jawab untuk mempercayai terdiri dari banyak hal, termasuk memastikan transparansi dalam perdagangan, memastikan bahwa tidak ada pedagang yang mendapat keuntungan tidak adil di pasar, dan menjauhkan karakter curang dari pertukaran.
Namun ternyata mengambil tanggung jawab tidaklah mudah. Faktanya, beberapa pelaku terburuk dalam krisis perbankan tahun 2008 adalah anggota NYSE, platform perdagangan paling bergengsi di dunia. Namun jangan salahkan pertukaran yang dilakukan oleh perusahaan seperti JP Morgan dan AIG, yang menyebabkan krisis kredit yang hampir menjatuhkan sistem. “Kami bukan regulator,” kata Leibowitz, chief operating officer NYSE-Euronext. “Bukan tugas kami untuk menyelidiki JP Morgan. Kami menetapkan persyaratan bagi perusahaan yang menerbitkan saham,” katanya, dan terserah kepada regulator untuk memastikan perusahaan dapat mendukung rencana bisnis dan aktivitas penerbitan saham mereka dengan aset.
Namun, salah satu dampak jangka panjang dari krisis ini adalah menjadikan pertanyaan tentang siapa yang bertanggung jawab atas apa yang terjadi – terutama jika terjadi kesalahan – menjadi salah satu pertanyaan terpenting bagi Leibowitz, yang, bersama dengan Diederik Zandstra, adalah kepala urusan internasional NYSE-Euronext. di Israel. Daftar untuk pertukaran. Sejujurnya, tidak mungkin mengharapkan perusahaan (yang mengoperasikan lebih dari 13 bursa saham di AS saja, dan banyak lagi di seluruh dunia) mampu mengendalikan seluruh aspek perdagangan. Selain fakta bahwa regulator, pemerintah, pajak, dll berada di luar kendali perusahaan, proses perdagangan saat ini membuat sangat sulit untuk memantau seluruh aspek sistem.
Tampaknya itulah yang terjadi dengan kegagalan IPO Facebook. Masalah teknis berlimpah, perdagangan dimulai terlambat, dan klien mengeluh tentang perdagangan yang tidak berhasil. “Pasar yang dikeluarkan juga salah,” kata Leibowitz. “Sudah sangat jelas sejak awal bahwa segala sesuatunya sangat kacau.” Kalau dipikir-pikir, katanya, mungkin lebih baik menghentikan perdagangan untuk sementara waktu. “Yang terburuk adalah ketika terjadi sesuatu yang tidak diharapkan oleh investor. Di situlah Anda kehilangan kepercayaan.” Meskipun menghentikan perdagangan mungkin telah merusak kepercayaan, melanjutkan “perdagangan yang buruk” akan semakin melemahkan kepercayaan tersebut. “Anda harus setransparan dan bertanggung jawab,” tambahnya. Dan Leibowitz tidak merasa nyaman dengan kenyataan bahwa kekacauan Facebook terjadi di bursa lain. “Saya hanya bisa berharap standar kami akan lebih baik.”
Upaya untuk memulihkan kepercayaan – atau setidaknya mencegahnya semakin hilang – adalah bagian besar dari cara Leibowitz dan Zandstra memandang pekerjaan mereka, kata keduanya. “Kami menyadari bahwa masyarakat menaruh uang pensiun mereka ke pasar, dan kami perlu menyampaikan pesan bahwa ini bukanlah permainan yang dimanipulasi oleh orang dalam,” kata Leibowitz. “Jika Anda melihat kembali ke tahun 1930-an, terakhir kali terjadi kurangnya kepercayaan, dibutuhkan waktu puluhan tahun untuk memulihkan kepercayaan terhadap pasar. Di satu sisi keadaan menjadi lebih buruk sekarang karena cakupannya 24/7, setiap detik setiap hari. Siapa pun dapat berdiri dan mengatakan apa pun yang mereka inginkan kapan saja.” Bagi pasar keuangan, di mana rumor, tip, dan “informasi orang dalam” (atau apa yang diklaim orang) sering kali mendorong pasar, keterbukaan Internet menghadirkan tantangan nyata.
Keinginan untuk dilihat sebagai kekuatan positif – ditambah fakta bahwa, karena persaingan, masa lalu “orang dalam Wall Street” yang mampu meninggalkan bisnis sudah lama berlalu – New York Stock Exchange, dan bursa lainnya untuk mengubah diri mereka tidak hanya sebagai tempat perdagangan saham, namun sebagai perusahaan pengembangan bisnis. “Ketika sebuah perusahaan ingin berkembang melampaui titik tertentu, untuk mengumpulkan dana sebagai perusahaan publik, kami siap membantu mereka, baik melalui koneksi kami, teknologi kami untuk transaksi cepat, dan kemampuan kami yang lain. Kami membantu mereka mengembangkan perusahaannya. , kata Leibowitz.
Perusahaan-perusahaan teknologi Israel khususnya dapat memperoleh manfaat dari pendekatan mereka. Gengsi bursa NYSE-Euronext dapat membantu meningkatkan profil perusahaan, kata Zandstra; Hal ini tampaknya berhasil untuk Teva, yang melompat dari Nasdaq ke Bursa Efek New York beberapa bulan lalu. “Teva datang kepada kami karena kami lebih besar dan lebih baik.” Namun ada juga banyak ruang bagi perusahaan kecil. “Perusahaan kecil kesulitan mengumpulkan dana, dan kami dapat membantu mereka.” Dan terdaftar di bursa NYSE-Euronext tidak berarti perusahaan harus kehilangan identitas lokalnya. “Kami sebenarnya mendorong perusahaan-perusahaan untuk tetap berada di bursa di negara mereka sendiri dan melakukan dual listing dengan kami.” Hal ini, kata Zandstra, dapat membantu perusahaan tumbuh di negara asal mereka sambil memanfaatkan “kemewahan” bursa yang lebih besar.
“Israel, bagi kami, jelas lebih menjadi fokus saat ini dibandingkan sebelumnya,” kata Leibowitz. “Lima tahun lalu kami tidak hadir di sini. Perusahaan-perusahaan teknologi tinggi bertanya kepada kami mengapa kami mencari mereka untuk listing, mengingat reputasi kami sebagai rumah bagi perusahaan-perusahaan besar.” Butuh waktu, namun kini perusahaan-perusahaan teknologi tinggi menyadari bahwa bursa NYSE-Euronext dapat memberi mereka dukungan dan prestise yang mereka perlukan untuk berkembang. Saat ini, kata Leibowitz, ada beberapa perusahaan Israel yang sedang dalam proses IPO, dan beberapa dari mereka mungkin mengumumkan niat mereka untuk melakukan IPO, mungkin setelah musim panas, karena ingatan akan IPO Facebook mulai memudar.
Gagasan bekerja sama dengan perusahaan untuk membantu mereka tumbuh, baik melalui teknologi, koneksi, atau reputasi semata, merupakan landasan formula pertumbuhan NYSE-Euronext, dan bagian dari strateginya untuk memulihkan kepercayaan pasar; kini lebih dari sekedar platform yang menyendiri dan tidak tertarik, seperti halnya bursa saham di masa lalu, NYSE-Euronext menaruh perhatian aktif pada keberhasilan perusahaan-perusahaan terdaftarnya, dan industri secara umum. Bekerja sama dengan perusahaan adalah cara terbaik untuk mendapatkan kepercayaan mereka, dan bekerja sama dengan regulator untuk memastikan segala sesuatunya dilakukan dengan benar adalah cara terbaik untuk mendapatkan kembali kepercayaan investor, yang saat ini sangat terbatas. Dan Leibowtiz merasa perusahaan memiliki apa yang diperlukan untuk memulihkan kepercayaan tersebut dan membawa berbondong-bondong investor kembali ke pasar. “Prosesnya akan bertahap,” katanya. “Orang Amerika seringkali tidak sabar dengan masalah ekonomi, dan saya merasa orang Israel juga sedikit tidak sabar. Tapi jika kita menanganinya dengan benar, saya pikir kita bisa mengembalikan semuanya ke jalur yang benar.”